繼相繼減持京東（HK09618,股價(jià)221.2港元，市值6909億港元）、海瀾之家（SH600398，股價(jià)4.5元，市值194.38億）、Sea Limited（SE，股價(jià)89.97美元，市值505.4億美元）、新東方（HK01797，股價(jià)18.6港元，市值186.43億港元）等多家上市公司之后，騰訊再次因?yàn)闇p持消息，引發(fā)市場(chǎng)“巨震”。

8月16日下午，有市場(chǎng)消息稱，騰訊控股（HK00700，股價(jià)303港元，市值2.91萬億港元）計(jì)劃出售其所持外賣公司美團(tuán)（HK03690，股價(jià)164.5港元，市值1.02萬億港元）的全部或大部分股份，將一項(xiàng)8年的投資變現(xiàn)。

啟信寶顯示，騰訊在過去一共投資美團(tuán)超40億美元。目前騰訊持有美團(tuán)17%的股份，按美團(tuán)當(dāng)前市值計(jì)算，騰訊持股價(jià)值243億美元。

該消息放出后，16日午后，美團(tuán)股價(jià)突然跳水，一度大跌超10%，盤中市值更一度跌破1萬億港元。與此同時(shí)，騰訊控股也一度跌超2.5%。

不過，就當(dāng)下而言，一切暫時(shí)只是一場(chǎng)虛驚?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者16日下午從接近騰訊側(cè)的消息人士了解到，騰訊內(nèi)部已辟謠，目前沒有計(jì)劃出售美團(tuán)股份。

但業(yè)內(nèi)諸多分析師并不認(rèn)為這是空穴來風(fēng)，加之騰訊近期頻頻的減持動(dòng)作，可以肯定的是，騰訊的投資策略已然發(fā)生了改變。

“騰訊需要美團(tuán)多于美團(tuán)需要騰訊”?

過去的幾年里，巨頭騰訊在自身擴(kuò)張之余，還在培養(yǎng)新一批的巨頭。

據(jù)財(cái)經(jīng)資訊平臺(tái)金十?dāng)?shù)據(jù)發(fā)布的榜單顯示，截至今年5月30日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司市值排名前五中，“騰訊系”——騰訊控股、美團(tuán)、京東，連占三席。

其中，美團(tuán)在2020年5月跨過了市值千億美元的門檻，成為繼騰訊、阿里（BABA，股價(jià)94.2美元，市值2494億美元）之后，國(guó)內(nèi)的第三家“千億美元俱樂部”成員。

回溯騰訊和美團(tuán)的過往，啟信寶顯示，自2015年10月美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并后，2016年至2018年美團(tuán)上市以前，美團(tuán)完成了由騰訊領(lǐng)投的33億美元E輪、300億美元戰(zhàn)略融資以及15億美元的Pre-IPO輪融資。

值得注意的是，2018年4月，在美團(tuán)收購(gòu)摩拜的背后，也有騰訊的積極助推。

上市之后，美團(tuán)又在去年4月完成了100億美元的定向增發(fā)，其中騰訊在該次配售中認(rèn)購(gòu)了約1135萬股。3個(gè)月后，美團(tuán)更新后續(xù)公告：騰訊認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)完成，增資預(yù)計(jì)4億美元，主要用于技術(shù)創(chuàng)新，包括無人車、無人機(jī)配送等前沿技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)及一般公司用途。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，騰訊在過去一共投資美團(tuán)超40億美元。美團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，目前騰訊持有美團(tuán)約17%的股份，按美團(tuán)當(dāng)前市值計(jì)算，騰訊持股價(jià)值243億美元。也就是說，騰訊對(duì)美團(tuán)的這筆投資已獲益6倍。

除了現(xiàn)金上的支持，騰訊和美團(tuán)還在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了密切合作。

例如，美團(tuán)為微信支付在生活服務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)造了豐富的使用場(chǎng)景，騰訊公司微信事業(yè)群副總裁耿志軍曾在2018年表示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)目前已成為騰訊微信支付在線下餐飲領(lǐng)域市場(chǎng)份額最大的合作方。

減持美團(tuán)與否，時(shí)間點(diǎn)很重要

時(shí)間回溯至去年年底，2021年12月23日，騰訊宣布以中期派息方式，將所持有約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東。該次派息后，騰訊對(duì)京東持股比例將由17%降至2.3%，不再為后者第一大股東。

騰訊京東雙雙公告，讓這樁當(dāng)年由京東投資人、高瓴資本集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO張磊牽頭策劃的交易，來到了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。騰訊當(dāng)時(shí)的舉動(dòng)就引發(fā)了外界連鎖猜想：騰訊持股的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，美團(tuán)、拼多多等在列，減持事項(xiàng)會(huì)否也將就此提上日程？

針對(duì)此次騰訊減持美團(tuán)的傳聞，北京工商聯(lián)副主席、振興國(guó)際智庫(kù)理事長(zhǎng)、北京志起未來咨詢集團(tuán)創(chuàng)始人李志起在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，騰訊減持美團(tuán)的可能性越大，就愈發(fā)印證了年初外界的判斷，騰訊轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略在一步步實(shí)施，是一個(gè)相對(duì)持續(xù)的行為。

他告訴記者，從投資的角度來看，如若后續(xù)騰訊減持美團(tuán)，一定程度上是考慮給股東、投資方一個(gè)回報(bào)，這個(gè)回報(bào)選擇在什么樣的時(shí)間點(diǎn)至關(guān)重要。而在業(yè)態(tài)成熟之時(shí)選擇“退出”，顯然是比較聰明的安排。疫情影響下的幾年間，包括美團(tuán)、京東這樣的消費(fèi)服務(wù)類投資業(yè)務(wù)，收益其實(shí)基本已經(jīng)見頂，選擇兌現(xiàn)也是“見好就收”。

記者注意到，騰訊減持京東的最終收益呈現(xiàn)在騰訊2021年年報(bào)中。

財(cái)報(bào)顯示，騰訊2021年第四季度錄得其他收益凈額862億元。主要是非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則調(diào)整項(xiàng)目，如視同處置及處置若干投資公司而產(chǎn)生的收益凈額（包括由于董事會(huì)代表辭任，京東集團(tuán)不再作為一間聯(lián)營(yíng)公司而產(chǎn)生的視同處置收益780億元）。

對(duì)于減持方式，李志起認(rèn)為，既照顧股東利益，也回收資金來支持后面更大的轉(zhuǎn)型和新投資項(xiàng)目的實(shí)施，才是一個(gè)相對(duì)多贏的選擇。而選擇減持像美團(tuán)這種健康發(fā)展的公司，騰訊也要考慮其投資退出以后，自身的評(píng)價(jià)和口碑。

“減持的方式一定需要跟美團(tuán)進(jìn)行同步商談，包括選擇誰(shuí)來‘接盤’，來做它的替代者。美團(tuán)的情況與京東不同，京東已經(jīng)逐漸看到了更大盈利的可能，但美團(tuán)尚處虧損期，背后還需要可持續(xù)的資金，因此與轉(zhuǎn)手京東策略會(huì)有所不同。京東的話更多的是原有股東，包括大戶小戶都受益的一種方式，但是對(duì)于美團(tuán)來講，可能需要找到一個(gè)更加穩(wěn)定和可靠的輸血方?！?/strong>李志起這樣分析騰訊減持美團(tuán)方式上的可能。

騰訊投資風(fēng)格求變